鹰眼预警：星源卓镁经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月3日，星源卓镁发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.09亿元，同比增长16.01%；归母净利润为8033.11万元，同比增长0.31%；扣非归母净利润为7401.61万元，同比增长10.35%；基本每股收益1元/股。

公司自2022年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5320万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.75元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星源卓镁2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.09亿元，同比增长16.01%；净利润为8033.11万元，同比增长0.31%；经营活动净现金流为6903.62万元，同比增长29.69%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长111.48%，营业收入同比增长16.01%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业成本同比增长15.52%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业收入同比增长16.01%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.859低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.95%，同比增长0.75%；净利率为19.66%，同比下降13.53%；净资产收益率（加权）为7.46%，同比下降4.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.68%增长至35.95%，销售净利率由去年同期22.74%下降至19.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.94%，7.78%，7.46%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.64%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.6%，同比增长47.46%；流动比率为6.44，速动比率为5.7；总债务为2365.36万元，其中短期债务为2365.36万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.44。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为132.9万元，较期初变动率为230.15%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、0.18%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长230.15%，营业成本同比增长15.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为210.8万元，较期初变动率为547.87%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为61.78%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为36.3万元，较期初变动率为236.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别171.2万元、0.5亿元、0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比下降4.03%；存货周转率为3.44，同比下降2.17%；总资产周转率为0.34，同比增长10.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.79，2.41，2.31，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.29%、14.39%、15.09%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.51%、5.81%、6.85%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长276.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长25.65%。

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