鹰眼预警：鸿路钢构营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月18日，鸿路钢构发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为215.14亿元，同比下降8.6%；归母净利润为7.72亿元，同比下降34.51%；扣非归母净利润为4.81亿元，同比下降44.91%；基本每股收益1.12元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为11.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鸿路钢构2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为215.14亿元，同比下降8.6%；净利润为7.72亿元，同比下降34.52%；经营活动净现金流为5.73亿元，同比下降47.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为215.1亿元，同比下降8.6%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为7.7亿元，同比大幅下降34.52%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7%，-4.72%，-44.91%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.6%，税金及附加同比变动8.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.51%，营业收入同比增长-8.6%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.67%、11.55%、16.23%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.743低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.33%，同比下降7.17%；净利率为3.59%，同比下降28.35%；净资产收益率（加权）为8.27%，同比下降38.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.98%、11.13%、10.33%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.86%，5.01%，3.59%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.03%，13.52%，8.27%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.7%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.91%，同比增长2.31%；流动比率为1.63，速动比率为0.67；总债务为126.04亿元，其中短期债务为72.91亿元，短期债务占总债务比为57.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.88%，60.51%，61.91%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.18、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为106.78%、118.77%、131.1%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.03%，营业成本同比增长-7.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为18.7亿元、16.7亿元、13.3亿元，公司经营活动净现金流分别6.2亿元、11亿元、5.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.93，同比下降28.85%；存货周转率为2.22，同比下降11.35%；总资产周转率为0.89，同比下降17.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.93，同比大幅下降至28.85%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.28%、11.67%、13.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.38、3.22、2.82，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.5亿元，较期初增长253.49%。

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